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【文章简介】 腾讯科技讯2007年5月16日，腾讯（香港联交所股票编号:700)公布了截至2007年3月31日的第一季度未经审计业绩，总收入为1亿美元。在今天的股市表现中，腾讯最高去32.30港元，最低31.05港元，收31.75港元，成交量720万股。公司本季度业绩超出了多数分析师预期。德意志银行将评级由Hold上调至Buy。分析师普遍较为看好下半年的IVAS和广告增长。具体如下：第一季度业绩后分析师评级：（点击小图可查看详情）第一季度业绩后分析师意见：高盛IVAS增长主要来自季节性因素，但同时也说明，I
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腾讯科技讯 2007年5月16日，腾讯（香港联交所股票编号: 700)公布了截至2007年3月31日的第一季度未经审计业绩，总收入为1亿美元。
在今天的股市表现中，腾讯最高去32.30港元，最低31.05港元，收31.75港元，成交量720万股。公司本季度业绩超出了多数分析师预期。
德意志银行将评级由Hold上调至Buy。分析师普遍较为看好下半年的IVAS和广告增长。具体如下：
第一季度业绩后分析师评级：
（点击小图可查看详情）
第一季度业绩后分析师意见：
高盛
IVAS增长主要来自季节性因素，但同时也说明，IVAS增长未必只能来自新产品的推出，随着用户数和付费意愿的增加，现有产品也能实现自然增长。全年IVAS增长预测由22%上调到30%。
季节性对腾讯广告业务的影响尤其大，因为饮料等大客户减少投放。预计2Q会有较大的增长，但全年的增长率预测由80%下调至70%。
2Q预测：受季节性影响，游戏、avatar相关收入可能会减缓增长甚至下降。广告收入预计可以达到1亿，qoq增长35%。品牌推广导致营销成本上升。
Credit Suisse
IVAS第二季度季节性不利，但下半年发布新游戏后，IVAS会有强劲增长。
品牌广告业务全年增长应该达到95%，市场份额由5.6%提高到7.5%。预计2Q广告收入可以达到1.04亿。
雷曼兄弟
腾讯1Q业绩未能达到雷曼兄弟比较高的预期。雷曼预计，在有新的增长点出现之前，腾讯将经历几个平淡的季度。预计全年收入增长26%，其中IVAS 23%，MVAS 16%，广告80%。
Sales & Marketing的支出将明显增加，因为：1）品牌推广；2）新游戏推广；3）飞信QQ的推广。因此07年运营利润率将会走低至41%。
摩根斯坦利
IVAS超出预期。但在广告收入方面，QQ.com的流量超出Sina 30%，但收入仅达到对方的30%。预计下半年借奥运东风将会有好的增长。MVAS本季度的增长不如Tom Online（8%）。
值得注意的是QQ已成为中国的一个文化现象，QQ已成为一个动词，朋友间在QQ社区中维系情感，这已成为年轻人生活方式的一部分。
花旗
业绩表现良好，但股价估值已较高。IVAS收入yoy增长了15%，超出了预期，但yoy增长率却是近两年的最低。IVAS的增长仍然主要依赖新产品的推出。广告收入的yoy增长率也在降低。
品牌推广有助于提高广告客户对QQ.com的认知度，但仍然受限于用户构成的弱点。
德意志银行
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