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9、海外并购
入选理由：今年国内领先的公司积极开始了海外并购的尝试，联想、海尔、中海油等企业的努力与成果值得记入中国企业发展史。
代表实践：联想并购IBM的个人电脑业务。
影响力 ★★★★★
创新性 ★★★★★
适用性 ★
从2004年12月8日联想宣布收购IBM个人电脑业务，到2005年11月1日发布新联想第一个完整的季度业绩报告，这起惊天跨国收购案一路走来，似乎都按着预想的轨道前行。
截至2005年9月30日的这一季度， 
公司业绩理想，整体营业额及溢利持续增长，客户对创新产品反应积极，公司在新兴市场的增长亦见理想。IBM个人电脑业务全部三个月的业绩首次完整地计入公司的季度报告，体现出它的贡献。
这也让全体新老联想人在喊“让世界一起联想/Lenovo think big”的口号时，多了几分底气。2005年5月1日新联想宣布完成收购后推出的这句口号，与其说是发出它一以贯之的国际化战略的呐喊，不如说是一种期盼并购一路顺风的心声（想一想，口号中的两个词“Lenovo”和“Think”，恰好就是并购双方的品牌关键字）。
这是符合人们某种联想的逻辑的：以跨国并购推进国际化战略，国际化战略仰仗于成功的跨国并购。站在岁末的台阶上回顾这起并购的全景，我们发现，跨国并购要取得成功——或者说，要让世界一起联想——关键过好三道坎。
一道坎：并购决策
一家年销售额为30亿美元的中国公司，要花费17.5亿美元的代价，收购一家年销售额达90亿美元的美国公司。这样巨额的以小吃大的交易，对于还不习惯走出国门的中国企业来说，实在是一个沉甸甸的决策。
面对这样的决策，以柳传志为首的联想高层重点考虑了两个问题：IBM为什么要卖出这块业务？为什么IBM亏损的个人电脑业务卖给联想就可以盈利？
为什么卖 联想的高层发现，出售个人电脑业务，是IBM原定战略的继续。
上世纪80年代以前，IBM是个软硬件全都自己设计和制造的企业。到了90年代，开始调整战略，逐渐想把自己变成一个软件、服务型企业。因此IBM连续出售了他们的生产制造部门，包括大容量硬盘、打印机等几大块业务。
为什么买 IBM的个人电脑业务再到后来就进入了亏损状态。尽管是亏损，但是它的毛利实际是相当高的，达到24%，联想本身毛利才是14%。不过，联想在14%的毛利之中实现了5%的净利，而IBM 24%的毛利却是亏损。原因非常简单，就是其费用成本太高，而有些费用是它因为处在IBM整个体系中所无法避免的。
比如说IBM总部的摊销。IBM总部要花钱，按照各个事业部的营业额大小摊销，个人电脑部分营业额有100多亿美元，占了IBM全部营业额的九分之一左右。于是就按九分之一做摊销。个人电脑部分的毛利24%比其他同行要高，但是和IBM其他的诸如软件服务等事业部来比就低很多，禁不住大幅度的费用摊销。
联想认为，制造业本身就是一个毛巾拧水的行业，钱
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