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【文章简介】“光线与华友合并产生的影响力远大于我们企业单独上市，这正是我们需要的。”《中国经济周刊》记者侯隽王红茹/北京报道2007年11月19日下午，中国最大的民营综合娱乐机构光线传媒有限公司(下称“光线”)和纳斯达克上市公司华友控股集团(纳斯达克交易代码：HRAY)(下称华友)正式宣布进行股权合并，合并后将组建整合成为新的公司——光线华友传媒娱乐集团。原光线传媒总裁王长田担任新公司的CEO。近日，《中国经济周刊》专访王长田，解读合并内幕，揭密光线华友的未来发展走向。“本次合并首次在国内采用换股方式完成，
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“光线与华友合并产生的影响力远大于我们企业单独上市，这正是我们需要的。”[www.caneb.com]
《中国经济周刊》记者 侯隽 王红茹/北京报道[www.caneb.com]
2007年11月19日下午，中国最大的民营综合娱乐机构光线传媒有限公司(下称“光线”)和纳斯达克上市公司华友控股集团(纳斯达克交易代码：HRAY)(下称华友)正式宣布进行股权合并，合并后将组建整合成为新的公司——光线华友传媒娱乐集团。原光线传媒总裁王长田担任新公司的CEO。[www.caneb.com]
近日，《中国经济周刊》专访王长田，解读合并内幕，揭密光线华友的未来发展走向。[www.caneb.com]
“本次合并首次在国内采用换股方式完成，光线、华友这两家曾在各自业务领域上受到不同程度冲击的企业此次联手，不仅诞生了中国最大的娱乐传媒集团，也开创了民营传媒企业在现有政策框架内打通上下游、寻求更大突破的新模式。”王长田在接受记者采访时说。[www.caneb.com]
成立于1999年9月的华友世纪，曾是国内领先的移动增值服务及软件技术提供商，于2005年2月在美国纳斯达克上市，也是国内第一家海外上市的SP(Service Provider的缩写，指电信增值服务提供商。)概念股。但自上市伊始，由于运营商的规范化和市场竞争日趋激烈，增值服务市场规模大幅下降，华友等美国上市的几家SP公司都没有摆脱利润大幅下跌的尴尬境地，一直处于“夹缝中求生存”的境地。[www.caneb.com]
光线传媒的前身是北京光线电视策划研究中心，成立于1998年。光线成立之初凭借着《中国娱乐报道》(后更名为《娱乐现场》)等节目迅速在全国走红，被媒体誉为开创了中国电视的“制播分离”模式，同时它也开创中国娱乐界信息在电视领域传播的先河。2005年 《娱乐现场》在北京台停播，这让光线一下“沉寂”了近3年，2007年光线开始全面调整业务结构，打造电影、电视剧、大型活动等业务。此前王长田曾经不止一次宣布，希望光线能够在2008年独立上市。[www.caneb.com]
“外界评价此举实现了您‘曲线上市’的理想， 借壳上市的吸引力要远远大于单独上市吗？”，面对记者的疑问，王长田解释说：“在上市问题上，其实我们有2个选择：合并或独立上市。我们跟华友谈了有1年，同时私募与上市运作也非常顺利。私募的话，明年6月份基本可以到纳斯达克上市。我们一直犹豫走哪条线，随着跟华友进程越谈越深，最终放弃了独立上市。我们认为与华友的合并更有价值，不是不能独立上市，而是主动放弃。”[www.caneb.com]
“实际上我们跟华友的这次合并并不仅仅看中他们的无线渠道，在其他方面也很有价值。”王长田认为，由于华友在国内的音乐内容市场拥有高达15%的市场占有率，这为未来新公司在发展音乐方面奠定了坚实的用户基础。此外，尽管现在SP业务普遍被外界所不看好，但他认为SP作为渠道的一种，仍然会给新公司的内容带来新增值空间。更重要的是，由于华友拥有高达7000万美金的现金储备，未来新公司可以直接使用这笔资金进行并购活动。[www.caneb.com]
“除了上述三个原因外，同华友合并还可以缩短我们至少半年的上市时间，而这半年内足够我们做几个收购案了。而且华友熟悉纳斯达克的规则，有一些国际化的人才，光线是一个民营公司，走向纳市我们需要在这方面有经验的人。”经历了10个月的谈判，双方最终签下一份可以平衡双方利益的“对赌协议”。[www.caneb.com]
根据这份协议，华友将采用定向增发的形式向光线传媒发行42%的股份，而光线则以全部资产为代价注入华友。协议要求，光线初期持股42%，但如果在两年内华友股价在连续60个交易日内平均交易价格达到8.5美元，光线可以通过增发新股的方式让其持股比例最高
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