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【文章简介】从电信运营商到煤炭生产企业，中国大陆的一些大型公司正计划明年在上海证交所上市。这可能会为香港股市的投资者带来间接但极具吸引力的机会──如果他们能把握好时机的话。电信运营巨头中国移动有限公司(ChinaMobileLtd.)、电脑生产商联想集团有限公司(LenovoGroupLtd.)和能源巨擎中国海洋石油有限公司(CNOOCLtd.)这三家最大、最知名的“红筹公司”都在加快在沪上市的步伐。除此之外，还有一大批在大陆注册的“H股公司”也渴望从中国投资者对股票发售的大量需求中获利，这些公司包括紫金矿
内容载入中...【文章正文】投资研究(Citi Investment Research.)的中国部门负责人Lan Xue说，人们变得更聪明了，在沪上市并不一定意味着强劲的H股价格。[www.caneb.com]
不过为在沪上市作准备的那段时间，H股价格上涨是毫无疑问的。还是以中国石油为例：在沪上市前的3个月中，该公司H股价格从11.16港元（合1.43美元）涨至19.60港元，上涨76%，涨幅大大超过了恒生指数的同期涨幅。而该指数正是在这段时间内攀升至历史最高水平。[www.caneb.com]
其他公司的H股也出现了这种先涨后跌的“弓形曲线”走势，很多公司的H股价格会在其A股上市前大幅上涨，而在之后又几乎下跌到原有水平。中国神华能源股份有限公司 (China Shenhua Energy Co. Ltd.)在10月9日于上海上市前的3个月中其H股价格累计上涨了86%，达到57.85港元的最高点，而在之后的6周中却暴跌至40.50港元，下跌了30%。中国人寿保险股份有限公司(China Life Insurance Co. Ltd.)在1月9日于大陆上市前的3个月中其H股价格累计上涨了73%，达到26.85港元的最高点，而在之后的3个月中却逐渐下跌至22.80港元。[www.caneb.com]
当公司处于高增长期时，它们急需更多的资金来扩大业务规模，因此常常会在香港上市后紧接着在大陆上市，以显示它们良好的前景、浩大的声势以及股价上涨都能持续下去。但有些公司注入其在大陆股市募集的资金后却无法使其H股价格继续保持在高水平。[www.caneb.com]
花旗集团的Lan Xue说，那些不是非常需要新的资金注入、却在香港上市之后又在大陆上市的公司其H股价格在A股上市后几乎没有受益。她说，他们发现那些有效利用资金的公司能获得持续性增长；否则，公司股票会弱于大盘。[www.caneb.com]
因此随着越来越多在香港上市的中国公司纷纷在大陆上市，而H股价格则在A股上市后不断下跌，投资者们需要问这样一个问题：这些公司为什么要在上海上市，这会为公司带来更多的价值吗？[www.caneb.com]
很多在上海上市的公司确实需要新的资金注入用于扩大规模。美林公司(Merrill Lynch &Co.)中国股市研究及战略部门驻上海的负责人David Cui特别提到了油气公司以及房地产开发商，这些房地产开发商在获取日益稀缺的黄金地块方面面临着激烈竞争。[www.caneb.com]
David Cui说，大部分公司都需要藉此融资，在其他地方你无法获得更便宜的股权资本。[www.caneb.com]
尽管如此，在香港上市后随之在大陆上市可能也存在政治理由，对大型国有控股公司而言尤其如此，虽然中国证券监管机构称它们并没有积极鼓励企业在内地上市。[www.caneb.com]
David Cui说，中国政府希望建立一个强大的市场，所以这些公司迫于压力而在大陆上市。[www.caneb.com]
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