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【文章简介】 9月8日消息2007年9月8日~9日，2007中国私募股权基金论坛在上海举行。以下是北京大学创业投资研究中心原副主任刘建钧精彩演讲。刘建钧：最近两年私募股权基金PE是一个世界性的热门话题,也是我们中国一个热门话题,同时也是我们中国一个敏感的话题。由于身份的问题,我直接讲这个话题可能更加敏感一些,所以我今天主要是想向大家就私人股权投资基金中重要的一部分,而且是国家十各部位已经出台的规章,有关部委还出台配套政策的创业投资资金向大家做一个汇报,
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9月8日消息 2007年9月8日~9日，2007中国私募股权基金论坛在上海举行。以下是北京大学创业投资研究中心原副主任刘建钧精彩演讲。
刘建钧：最近两年私募股权基金PE是一个世界性的热门话题,也是我们中国一个热门话题,同时也是我们中国一个敏感的话题。由于身份的问题,我直接讲这个话题可能更加敏感一些,所以我今天主要是想向大家就私人股权投资基金中重要的一部分,而且是国家十各部位已经出台的规章,有关部委还出台配套政策的创业投资资金向大家做一个汇报,为了活跃现场的气氛,京华提出一个非常好的话题,希望引起后面的演讲嘉宾,在座的各位代表一起探讨。
张京华提出一个问题就是PE是世界上非常有冲击力的概念,这么一个现象的产生有他必然的、内在的动因还是偶尔因素促成的。这种现象,它是可持续的发展?还是只是一个昙花一现?这个问题有必要认真思考一下。
我作为一个十几年以来研究推动PE发展的学者来看,我觉得PE的发展,不是因为一些偶然因素的出动,而是有必然因素的推动。
第二:我觉得PE的发展不是昙花一现的事情,它会有一个可持续的发展,但是,PE和公开证券投资基金相比,PE的发展可能会面临更多的波动性,下面我稍微阐述一下我这两个观点,为什么说PE发展有他内在的动因呢?过去是从资本市场解释来说的,就是从投资者角度解释的,我以前在北大教创业管理学的?我就比较多的读了美国比较著名的管理学家德陆克先生的书,他有一个著名的论断:现代经济就企业支撑力量而言,实际上是创业型的经济,他之所以得出这么一个观点,过去像17世纪、18世纪、19世纪,那时候的经济主要是大型公司制的经济,为什么是大型公司制的经济?因为那时候我们企业生产、加工主要是基于已经有的资源进行的,这样规模经济发挥了很重要的作用,所以大型公司成为主宰当时经济的主导性的力量,所以一讲经济影响,总是提到传统500大企业。
而过去传统大型公司企业,它的创业和发展的过程恰恰是主要靠自有资金原始积累,经过100年、200年发展自然而然发展到一个大公司,但是现代经济靠传统的大型公司支撑已经不现实了,为什么?因为大型公司他的规模经济有优势,但是这种规模经济主要基于资源是总重要的生产要素的经济基础才起作用的,在现代经济生活当中,已经由资源变成知识和信息,配置知识和信息,对知识和信息做出灵敏反应和加工,同时产生新的知识和信息的崛起,主要靠什么?靠千千万万个具有创业活力的中小型创业性的企业,所以现在经济主要的支撑力量已经便的千千万万中小型企业型企业,创业型企业,尤其是现在创业型企业的发展,比以前大公司通过田园牧歌已经不现实了,因为现在经济之下,科学技术突飞猛进的时代,你要靠自有资金的原始积累实现扩张几乎不可能了,如果这样的话,你生产出一个很好的产品,你很快就会被市场替代者所赶超过去。
在这种情况之下,我们现在经济条件下,企业的发展路程必须迅速借助与外面的资本实现自己快速扩张,创业扩张的模式也发生了变化,这么一个创业型经济的提出,对我们资本市场是提出了很重要的要求,所以在传统大型公司型经济条件下,主要靠产业资本,现在是自我积累要一定程度,慢慢发育成熟的时候,在到公开发行股权、债券以及到银行贷款,这个信贷市场就可以支撑了,但是现在创业性条件下靠公司债券是支撑不了,必须有一个新的资本形态支撑,就是创业投资资本,所以我说德鲁克可以解释世界历史经济发展动力的问题,创业投资的发展也随着历史的发展发生了新的变化,像我们创业型的经济,过去支撑新兴工业的发展,后来一些大型公司面临中小创业型公司竞争的时候,自己通过内部创业活动,或者公司在造,我们中国人在公司在造中提升自己的竞争力。
当母体企业组织管理体系不在适应与市场需要的时候,通过在造、在创业的活动使组织
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